Наряду с такими факторами как процентная ставка и инфляция, обменный курс является одним из наиболее важных факторов, определяющих уровень относительного экономического здоровья в стране. Курсы валют играют жизненно важную роль в развитии страны, для которого торговля является критическим фактором, в условиях свободой рыночной экономики. По этой причине, обменные курсы являются одними из самых популярных, анализируемых и подвергающихся манипуляции, со стороны правительств, экономических мер. Здесь мы рассмотрим некоторые из основных сил, стоящих за движениями валютных курсов. Прежде чем мы рассмотрим эти силы, мы должны выяснить, как колебания валютных курсов влияют на торговые отношения страны с другими государствами. Высокий курс валюты сделает экспорт для страны более дорогим и импорт дешевле; низкий курс валюты делает экспорт страны дешевле, а импорт более дорогим. Более высокий обменный курс приведет к снижению торгового баланса страны, в то время как более низкий обменный курс будет его увеличить.
Детерминанты курсов валют - многочисленные факторы определяющие курсы валют, и все они связаны с торговыми отношениями между двумя странами. Помните, что обменные курсы являются относительными, и выражаються в сравнении валют двух стран. Ниже приведены некоторые из основные факторы влияющие на обменный курс между двумя странами.
1. Различия в темпах инфляции. Как правило, страны низким уровнем инфляции показывают рост стоимости валюты, а ее покупательная способность увеличивается по отношению к другим валютам. Странам с более высокой инфляцией обычно приходится проводить амортизацию валюты по отношению к валютам торговых партнеров. Это также обычно сопровождаются более высокими процентными ставками.
2. Дифференциалы процентных ставок. Инфляция, курсы валют и процентные ставки тесно взаимосвязаны. Путем манипулирования процентной ставкой, центральные банки оказывают влияние на инфляцию и курсы валют. Более высокую процентную ставку предлагают кредиторы в экономиках, предлагающих, по сравнению с другими странами, более высокую доходность. Более высокая процентная ставка привлекает иностранный капитал, и позволяет курсу расти. Такое влияние более высокой процентной ставки можно смягчить, если инфляция в стране гораздо выше, чем в других странах, или, если дополнительные факторы толкают валюту вниз. Противоположное отношение можно рассмотреть для варианта снижения процентной ставки. Более низкая процентная ставка имеет тенденцию к снижению обменного курса валюты.
3. Дефицит текущего счета. Текущий счет представляет собой торговый баланс между торговыми партнерами и страной. Он отражает все платежи между двумя странами в виде услуг, товаров, дивидендов и процентов. Дефицит на счете текущих операций может показать, что страна тратит больше средств на внешнюю торговлю, чем она зарабатывает от торговли. А это значит, что она заимствует из иностранных источников капитал, чтобы восполнить дефицит. Иными словами, стране необходимо большие объемы иностранной валюты, чем она может получить за счет продажи своих товаров на экспорт. Превышение спроса на иностранную валюту снижает стоимость отечественных товаров и услуг для иностранцев, а иностранные активы делает слишком дорогими.
4. Государственный долг. Страны которые участвуют в финансирования крупномасштабных проектов в государственном секторе, с использованием государственных средств увеличивают государственный долг. Страны с большим дефицитом государственного бюджета и долгом менее привлекательны для любых иностранных инвесторов, хотя такая активность и может стимулировать отечественную экономику. Большой долг поощряет инфляцию, и если инфляция высока, то долг необходимо обслуживать, что приведет к удешевлению национальной валюты в будущем. Худший вариант развития ситуации заставит правительство напечатать больше денег, для оплаты большого долга. Однако увеличение денежной массы фактически неизбежно приведет к инфляции. Если же правительство не в состоянии обслужить дефицит бюджета за счет внутренних резервов (продажи внутренних облигаций, увеличения денежной массы), то ему придется увеличить выпуск ценных бумаг для размещения на внешнем рынке, тем самым они снизят цены на них. Большой долг также может показаться тревожным знаком для иностранцев, если они будут считать, что над страной навис риск возникновения дефолта по всем обязательствам. Иностранные инвесторы будут менее склонны к ценным бумагам, номинированным в этой валюте, особенно если риск дефолта достаточно велик. По этой же причине долговой рейтинг страны, является важнейшим фактором, определяющим ее обменный курс .
5. Условия торговли. Сравнения экспортной цены с импортными ценами связано с условиями торговли, текущими счетам и платежным балансом. Если цена экспорта страны возрастает более высокими темпами, чем импорт, условия торговли благоприятно улучшаются. Увеличение торговли показывает увеличение спроса на экспорт страны. Это, в свою очередь, приводит к росту доходов от экспорта, который обеспечивает повышенный спрос на валюту страны (и увеличение стоимости валюты). Если цена экспорта увеличивается медленней, чем импорта, стоимость валюты будет снижаться по отношению к своим торговым партнерам.
6. Политическая стабильность и экономическая эффективность. Иностранные инвесторы неизбежно ищут стабильные страны с сильными экономическими показателями, в которые будут вкладывать свои капиталы. Страна с такими положительными качествами будет предпочтительней для инвестиционных фондов по сравнению с другими странами, в которых политические и экономические риски выше. Политические потрясения, например, могут привести к потере доверия к валюте и движению капитала к валютам более стабильных стран. Снижение обменного курса, очевидно, снижает покупательную способность доходов и прирост капитала, полученного от любых доходов. Кроме того, обменный курс влияет и на другие факторы доходов, такие как инфляция, процентные ставки и даже на прирост капитала от внутренних ценных бумаг.
В то время как обменный курс определяется множеством сложных факторов, которые часто оставляют даже самых опытных экономистов смущенными, инвесторы должны по-прежнему иметь некоторое представление о том, какую важную роль играют валютные ценности, и валютные курсы на норму прибыли инвестиций.
Кроме того курс валют влияет на то сколько зарабатывают люди работающие в Интернете. Чтобы определить лучший курс обмена можно воспользоваться сервисом мониторинга обменников . Например сайтом http://exch-bablo.ru. Удачного вам обмена.
Сегодня мы поговорим про факторы, влияющие на валютный курс. Эта информация будет полезна тем инвесторам, которых интересуют капиталовложения в иностранные валюты. В настоящее время во всех государствах котировки местной валюты устанавливаются под влиянием баланса предложения/спроса. Как правило, центральные банки этих государств периодически лишь корректируют котировки местной , но в некоторых странах ЦБ довольно сильно влияют на стоимость местных денег.
Если центральный банк государства практически не оказывает влияния на стоимость денег, то курс принято считать плавающим. Котировки отечественного рубля стали плавающими лишь в 2014 году, до этого момента ЦБ оказывал существенное влияние на цену местной валюты. На проведение мероприятия по поддержанию стоимости рубля отечественный ЦБ тратил существенный объем имеющихся валютных запасов.
На стоимость валюты государств с плавающим курсом оказывает влияние целый ряд факторов, среди которых:
- Текущий торговый баланс.
- Макроэкономические факторы.
- Мероприятия, проводимые ЦБ.
- Доверие к местным валютам со стороны населения.
- Действия спекулянтов.
Факторы, влияющие на валютный курс. Торговый баланс
Под термином «торговый баланс» принято подразумевать соотношение экспортных и импортных операций. Это вызвано тем, что экспорт обеспечивает приток валюты в местную экономику, а импорт наоборот выводит иностранные деньги из экономики.
Таким образом, если государство больше импортирует, чем экспортирует, то оно обладает отрицательным торговым балансом, что отрицательно сказывается на стоимости местных денег. Это связано с тем, что в стране наблюдается недостаток иностранной валюты, что провоцирует стремительный рост спроса на нее.
Положительный торговый баланс также может отрицательно влиять на экономику. Наличие такого баланса приводит к удорожанию местных денег. Если это удорожание будет слишком существенным, то товары местных производителей не смогут нормально конкурировать с иностранными как на внутреннем, так и на межгосударственном рынке.
Макроэкономические факторы
Такие показатели, как текущий уровень безработицы, размер ВВП, а также значение инфляции, оказывают довольно серьезное влияние на стоимость местных денег. При этом следует отметить тот факт, что вызвать изменение стоимости местных денег могут не только текущие значения упомянутых выше показателей, но и прогнозы, составленные экспертами. Так, например, если эксперты прогнозируют рост безработицы или инфляции, то это может вызвать снижение стоимости местной валюты. Подобная ситуация происходит потому, что население, ознакомившись с прогнозами экспертов, может начать скупать иностранные валюты.
Мероприятия, проводимые ЦБ
Центральные банки различных государств обладают множеством инструментов, которые дают возможность оказывать довольно серьезное влияние на стоимость местной валюты. Среди инструментов, применяемых центральными банками, следует отметить:
- Валютные интервенции. При помощи этого инструмента ЦБ в состоянии как увеличить стоимость местной валюты, так и снизить ее. Для достижения поставленной цели центральный банк совершает крупные операции по покупке или продаже валюты, тем самым провоцируя увеличение или снижение спроса на иностранные валюты.
- Эмиссия дополнительных объемов денег. Этот инструмент ЦБ применяет в тех случаях, когда в стране наблюдается недостаток денежной массы. Это мероприятие приводит к уменьшению стоимости местных денег.
- Изменение учетной ставки. Этот инструмент дает возможность как увеличивать, так и снижать котировки.
Уровень доверия к местным деньгам со стороны населения
Если население не верит в стабильность местной валюты, то оно предпочитает хранить имеющиеся сбережения в иностранных деньгах. Подобная ситуация является характерной для стран с относительно слабой экономикой. При этом она может наблюдаться и в государства с развитой экономикой во время экономических кризисов, а также в том случае, если котировки местных денег часто изменяются. Недоверие населения к местным деньгам обычно вызывает снижение их стоимости.
Валютные спекуляции
Крупные спекулянты также могут оказывать влияние на стоимость различных валют. Многие спекулянты сговариваются между собой, чтобы раскачать котировки выбранной валюты и заработать на этом.
Если действия спекулянтов угрожают стабильности местной валюты, то центральный банк обычно вводят санкции против конкретных спекулянтов. Обычно спекулянтам, которые были заподозрены в сговоре, запрещают на определенный период совершать операции с местной валютой. Если вы планируете совершать капиталовложения в иностранную валюту, то ориентируясь на упомянутые выше факторы, вы можете составить прогноз изменения их котировок.
В реальной экономике деньги как товар имеют свою цену - курс. Валютный курс зависит от традиционных ценообразующих элементов: спроса и предложения, которые, в свою очередь, подвержены влиянию множества факторов.
Многообразие всего, что влияет на курс валют , приводит к тому, что реальная стоимость валюты (сколько за нее можно купить товаров и услуг) и ее курс (какой сложился баланс спроса и предложения за валюту на рынке) могут существенно различаться.
На котировку валюты влияют экономические и политические факторы. Основные факторы, влияющие на валютный курс - это решения центральных банков государств и международных организаций в области кредитно-денежной политики относительно выпускаемой ими валюты.
Несмотря на то, что управление курсом обычно не является задачей центробанков, любое изменение количества денег в обращении - это постоянно используемый инструмент воздействия со стороны центральных банков - приводит к изменениям курса валюты.
Пример: в конце октября 2014 года Банк Японии решил расширить программу стимулирования национальной экономики. Для рынка это был сигнал о скором увеличении денежной массы иены, что привело к ослаблению японской валюты на 10% по отношению к доллару США.
Изменения в денежно-кредитной политике тесно связаны с ситуацией в экономике страны. Значимые новости экономического характера могут повлечь за собой эти изменения, например, сильные макроэкономические отчеты повышают вероятность ужесточения денежно-кредитной политики, а также способствуют росту привлекательности инвестиций в страну. И первое, и второе влечет за собой рост курса ее валюты. При ухудшении макроэкономических данных имеем обратную ситуацию. Это особенно актуально для США - внимание к ФРС, управляющих эмиссией доллара, наряду с огромным количеством публично доступных макроэкономических данных, является одними из основных факторов, влияющих на курс американской валюты.
Пример: 15 октября 2014 года были опубликованы данные по розничным продажам в США. Данные оказались слабее средних прогнозов: показатель упал на 0,3%, хотя большинство прогнозов предрекали снижение на 0,1%. Это стало причиной сильного снижения доллара против основных валют, поскольку снизились ожидания относительно ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США.
Среди других инструментов центробанков можно выделить валютные интервенции - масштабные операции купли или продажи валюты на международном рынке с целью повлиять на баланс спроса и предложения и скорректировать курс в желаемую сторону.
Что влияет на курс Самы популярных валют - евро и доллара?
Основное, от чего зависит на международном рынке курс двух самых популярных валют - доллара и евро - это, конечно, политика центробанков и экономические показатели США и Евросоюза. При этом на курс доллара США, а также евро как на ведущие резервные валюты мира ориентируется огромное количество стран, держащих в них валютах часть своих резервов, - поэтому сам статус этих валют не предусматривает резких колебаний или стремительных взлётов или падений.
С другими валютами возможны и качественно другие ситуации, когда на валюту влияют решения и заявления внешних стран. Это так называемые сырьевые валюты, которые зависят от экспорта природных ресурсов своими странами. Классическим примером является нефть: один из факторов, от которых зависит курс рубля, - это мировая цена на этот ресурс. Существенную часть мирового предложения нефти (около 50%) контролирует международный картель стран-экспортеров нефти - ОПЕК, и его решения об увеличении или снижении добычи колеблет цену барреля, укрепляя или ослабляя тем самым российский рубль, иранский риал, венесуэльский боливар и другие «нефтяные» валюты.
Среди других факторов можно упомянуть политические кризисы и выборы - неопределенность, связанная с их течением и результатами, обычно негативно отражается на валютном курсе. Геополитические противостояния влияют на курсы валют посредством макроэкономики - как только международные конфликты приводят к снижению динамики развития, валюта всех «участников» начинает проседать.
Наконец, курс валют может колебаться под влиянием валютных спекуляций. При этом такой эффект обычно кратковременный и быстро нивелируется, а также требует огромного объема операций для того, чтобы как-либо значимо «подвинуть» валютных курс.
Фундаментальный анализ – термин для обозначения ряда методов прогнозирования рыночной (биржевой) стоимости компании и движения валютных курсов, основанных на анализе финансовых и производственных показателей.
Фундаментальные факторы оказывают значительное влияние, но они не дают стопроцентную гарантию нужного изменения котировок. Перед открытием позиции необходимо изучить тенденции, присутствующее на рынке, и только после этого принимать решение в какую сторону открывать позицию. При работе на финансовых рынках применяют два вида анализа – технический и фундаментальный. Оба вида анализа пытаются предсказать будущее относительно движения котировок. Различие между ними состоит в том, что фундаментальный анализ больше смотрит на рынок с точки зрения функционирования экономики, чем с точки зрения функционирования самого рынка (технический анализ).
Школа фундаментального анализа рынка возникла с развитием прикладной экономической науки. За свою основу она взяла знания о макроэкономической жизни общества и ее влиянии на динамику цен конкретных товаров. Главная задача школы фундаментального анализа – формировать и предугадывать новые тренды в динамике цен, следовательно, предназначение фундаментального анализа – анализ и прогноз фундаментальных факторов и их влияния на трендовую динамику цен.
Стратегические инвесторы, осуществляющие долгосрочное инвестирование основное внимание в своей работе уделяют именно фундаментальному анализу, хотя при этом они пропускают краткосрочные технические колебания цен.
Понятие валютного курса и основные определения.
Валютный курс – цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.
Различают такие виды валютных курсов:
- фиксированный валютный курс;
- непостоянный валютный курс – колеблется в пределах коридора;
- плавающий курс, который изменяется в зависимости от рыночного спроса и предложения;
- текущий курс SPOT (TOD i TOM);
- форвардный курс;
- фьючерсный курс;
- рыночный и расчетный средневзвешенный курс по торгам.
1)по способу регулирования:
2)по видам рынка:
Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось действие закона стоимости, валютный курс подчиняется его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют.
При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.
Валютный курс необходим для:
- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
- периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Механизм определения номинального обменного курса на валютном рынке является регламентированной долей участия государства и имеет название режима обменного курса. Существуют административный и рыночный режимы курсообразования.
Административный режим выступает в форме множественного числа валютных курсов, т.е. это наличие дифференцированных курсовых соотношений валют по разным видам операций, товарными группами и регионами. Административный режим используется как стабилизационное мероприятие в условиях кризиса экономики для снижения уровня инфляции и для накопления золотовалютных резервов. Введение административного режима - это временный шаг на пути к нормализации экономической ситуации в стране и переходе к рыночным условиям курсообразования. Впервые такой режим стали применять во время экономического кризиса 1929-1933 гг. после отмены золотого монометализма.
Рыночный режим курсообразования делится на три вида:
- 1. Фиксированный режим - это такой режим, к которому страны имеют привязанный или фиксированный курс. Такие страны фиксируют стоимость своей валюты с нулевой возможностью отклонения или с очень узкими границами (не больше 1 %) таких отклонений от другой иностранной валюты или комбинированной валюты. Лидерами в списке эталонных валют, к которым привязывает национальная валюта, являются доллар США и евро. Примером 100-процентной фиксации могут служить страны Европейского Союза. Они зафиксировали обменные курсы своих национальных валют в пределах ЕС относительно других валют и новой денежной единицы евро по состоянию на последний рабочий день 1998 г. и придерживались определенных обменных пропорций до окончательного внедрения единой валюты евро.
- 2. Режим, при котором страны имеют ограниченную гибкость курсов. Т.е. – это такой режим, когда официально устанавливаются определенные соотношения между национальными валютами, которые допускают небольшие колебания валютного курса соответственно существующим правилам. К такому порядку регулирования валютных курсов принадлежит режим валютного коридора - установление границ колебания курса национальной валюты с целью стабилизации валютно-финансовой системы
- 3. Режим с повышенной гибкостью курсов. Курсы валют могут свободно двигаться, изменяясь под влиянием факторов спроса и предложения и т.п. Такой режим имеет подкатегории:
- свободно плавающий курс (freely fluctuating);
- управляемо плавающий (managed fluctuating);
- курс валют, который периодически корректируется.
Факторы, влияющие на валютный курс.
Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие.
Спроса и предложения различных валют на мировом рынке имеет свойство меняться, вследствие этого происходят изменения курсов валют по отношению друг к другу. Очевидно, что с ростом курса валют спрос будет сокращаться, а при его сокращении наоборот расти. Соответственно предложение валюты при более высоком курсе более предпочтительно, нежели чем при низком. В процессе анализа спроса и предложения валют необходимо обратить внимание на факторы, влияющие на курсы валют.
Специалисты выделяют следующие основные факторы: изменение процентных ставок, изменения состояния экономики, паритет покупательной способности и денежные потоки.
Первый фактор - изменение процентной ставки. Под процентной ставкой подразумевается доходность депозитов в какой-либо валюте. На доходность депозитов в коммерческих банках влияет процентная ставка, устанавливаемая центральными банками различных стран. Чем выше процентная ставка, тем выгоднее инвестировать в депозиты. Соответственно в страну с большей ставкой доходности будет притекать больше денег, а курс валюты в свою очередь будут расти. Чаще всего именно доходность финансовых инструментов определяет движение капитала.
Вторым фактором, оказывающим влияние на курсы валют, выступает состояние экономики страны эмитента данной валюты. В случае улучшения экономического состояния в стране происходит увеличение спроса на различные товары. Здесь существует одна особенность, заключающаяся в том, что изменение спроса на товары осуществляется только в долгосрочной перспективе, а не сразу. Теоретически, ухудшение ситуации в стране должно приводить к росту курса валют, но в реальности чаще бывает наоборот, что связано с сокращением деловой активности.
Третий фактор - паритет покупательной способности. В соответствии с теорией о паритете покупательской способности, одинаковая сумма денег, переведенная по текущим курсам различных национальных валют, должна быть обменена на одинаковое количество товаров и услуг. В долгосрочном периоде, при прочих равных условиях, курс валют должен отражать данный показатель. Определение паритета покупательной способности зависит от структуры потребительской корзины и от условий производства товаров. Так как нет единого способа определения цены корзины, понятие точных значений обменных курсов через данный показатель не представляется возможным. Но, колебания валют, так или иначе, происходят вокруг некоего уровня паритета покупательной способности.
Четвертый фактор - денежные потоки. Влияние всех факторов в совокупности приводит к движению денежных потоков между странами. Этот процесс сопровождается обменом валюты одной страны на валюту другой. В результате формируется платежный баланс страны. Если его значение с плюсом, то происходит приток капитала и, соответственно, повышение национального валютного курса. Если же его значение отрицательно, то происходит отток капитала, и, как правило, сокращается курс валюты.
Рынок Forex - это валютный рынок. Для того чтобы принять правильное решение, необходимо иметь представление о том, что происходит на мировом рынке. Залогом вашего успеха на форекс является грамотный экономический анализ, как на уровне макроэкономики, так и на уровне мегаэкономики.
