Пифы облигаций. Открытые ПИФы облигаций или банковский депозит – куда вложить деньги

(Индивидуальный инвестиционный счет) многие держатели банковских депозитов задумаются о расширении списка инвестиций. ИИС – разумный способ долгосрочно вложить деньги, причем все налоговые вычеты гарантированы государством. В рамках инвестиционного счета гражданин может инвестировать в открытый ПИФ (прим. редакции, хотя мы считаем более интересным аналогом ) и многие будут искать стабильный доход без риска. В данном случае хорошим вариантом для вложения активов является открытый ПИФ облигаций. Мы думаем, что к концу года брокеры разработают какие то специальные предложения для инвесторов, пока же разберем, что такое ПИФы облигаций.

Суть открытых ПИФов облигаций

Открытый ПИФ облигаций – инвестиционный фонд, значительная доля капитала пайщиков в котором вкладывается в облигации. Пользуется популярностью среди консервативных инвесторов. Хотя и не отличается высокими показателями доходности, инвестировать в ПИФ облигаций – значит, свести риск потери денег к минимуму.

Чтобы стать участником фонда, достаточно купить пай. В дальнейшем деньги инвестируются в долговые бумаги – облигации. На сегодняшний день в России функционирует более 60 таких фондов, и практически каждый из них – открытый ПИФ. Это означает, что пайщиком может стать каждый, кто в состоянии купить ПИФ (точнее – пай фонда).

Особенности фондов

Особенности ИФ такого типа базируются на направлении инвестирования. Иными словами, решающее значение отводится структуре активов. Отличительная особенность ПИФа облигаций в том, что львиная доля паевого капитала инвестируется в облигации.

Это в свою очередь определяет и доходность предприятия, ведь вложения в облигации редко отличаются высокими прибыльными результатами. Однако, с другой стороны, это повышает стабильность работы фонда, ведь риск потери денег при инвестировании в такие бумаги невысок.

Наконец, поскольку мы говорим об открытых ПИФах, то ещё одна особенность данных фондов – возможность стать пайщиком – доступна каждому желающему.

Преимущества и недостатки открытых ПИФов облигаций

Как и любое инвестиционное предприятие, открытые ПИФы банков и вообще любой Паевый фонд сопряжен как с достоинствами, так и с недостатками. Какие же преимущества получает пайщик открытого ПИФа облигаций? Рассмотрим основные:

– доступность финансовой информации. Поскольку фонды открытые, их финансовая отчетность доступна широким массам. Поэтому удается легко оценить потенциалы разных компаний, и подобрать из них подходящую для себя;

– стабильность. Облигации нельзя назвать высокодоходными инструментами, но в то же самое время они относятся к группе «низкого риска». Поэтому вложить деньги в ПИФ облигаций – осуществить инвестиции с невысоким риском.

Последнее преимущество таких фондов имеет и обратную сторону медали, которую можно считать недостатком в сравнении со множеством других инвестиционных возможностей. Вероятность сохранения и приумножения капитала достаточно высокая, но рассчитывать на значительные прибыли не приходится, ведь облигации – консервативные инвестиционные инструменты.

Открытый ПИФ облигаций или банковский вклад – что выбрать?

Как ПИФ, так и банковский депозит можно отнести к группе инвестиций с низким риском, а также невысокой доходностью. Выходит, они являются основными направлениями вложений средств консервативных инвесторов.

Что между ними общего? Незначительная прибыль на вложенные средства при высокой вероятности сохранения капитала. А чем же они отличаются? Уровнем доходности. Вкладывая средства на банковский депозит, можно изначально знать размер ожидаемой прибыли. С ПИФом такое планирование недоступно.

Выходит, в первом случае приходится довольствоваться не самым большим ожидаемым доходом, но получить его гарантированно, во втором – доход может быть больше, но может быть и меньше.

Поэтому если вы умеете качественно анализировать финансовую информацию и выбирать компании с высоким потенциалом прибыльности, то стоит подыскать надежный открытый ПИФ облигаций, если нет, то не стоит забывать о возможности вложения денег на депозит.

Важная информация, которую нужно учитывать при инвестировании в паевые фонды – доходность ПИФов. Стоимость ПИФов, как и их прибыльность изменяется из года в год, поэтому необходимо оценить рейтинг ПИФов, отзывы о них. Рассмотрим некоторые предложения российских банков.
ПИФы Сбербанка. Стоимость пая на начало сентября 2014 года составляет немногим более 2,5 тыс. руб. За предыдущие 12 месяцев стоимость пая увеличилась на 7,6%, а с начала года – на 5,9%.

ПИФы Газпромбанка. Стоимость пая на начало сентября 2014 года составляет 1662 руб., что на 4,8% выше аналогичного показателя годом ранее и на 1,2% – в сравнении со стоимостью на начало текущего года.

ВТБ ПИФ. Стоимость пая на начало сентября 2014 года составляет 36 рублей, что на 3,45% выше аналогичного показателя прошлого года и на 1,5% выше стоимости на начало текущего отчетного периода.

ПИФы БКС. Стоимость пая на начало сентября 2014 года составляет 2973 руб. За предыдущие 12 месяцев стоимость пая увеличилась на 1,5%, а с начала года – снизилась на 3%.
Как видно, ПИФ облигаций открытого типа – удачная возможность разместить свои деньги с целью покрытия инфляции, а в ряде случаев – получения среднего дохода (до 25-30% – максимум, в среднем – до 10%).

Кроме того, не упускайте из внимания другую альтернативу – ПИФ акций. Если вы хотите вложить деньги в фондовый рынок, то этот вариант именно для вас. Отличие от фондов первого типа в том, что основное направление использования капитала – инвестиции в акции, а не облигации.

Вложить в фондовый рынок путем инвестирования через ПИФ вы можете с помощью множества надежных банков, в том числе и тех, которые мы рассмотрели выше. При этом вашим капиталом будет управлять профессиональный финансист, а значит вложить деньги в акции – не столь рискованное занятие как торговать на бирже самостоятельно.

Итак, если вы решили инвестировать в фондовый рынок, то подыщите надежный ПИФ акций, если в облигации, то вам нужен ПИФ облигаций, а если вы хотите получать невысокую гарантированную прибыль, то не упускайте из внимания банковский депозит.

Наконец, про ПИФы облигаций, очень ограниченно. Я тут не ставлю целью выбрать лучший ПИФ облигаций, или дать обзор. Только сравнение с FXRB.

Итак, я отобрал следующие ПИФы по данным investfunds.ru :
1. Облигационные
2. Только открытые, для неквалифицированных инвесторов
3. СЧА больше миллиарда
4. Исключил ПИФы еврооблигаций. На их доходность влияет курс рубля к доллару, поэтому сравнивать нужно с FXRU, а не с FXRB.

Upd . FinEx наносит ответный удар! Владимир Крейндель напомнил, что Финекс выплачивал дивиденды по своим ETFам. И их нужно учитывать. Дивиденды выплачивались 3 раза. Я тут все пересчитал, и что могу сказать - красавцы. FXRB на полном периоде оказывается на 5-м месте, а не на последнем. Данные обновил. Методика расчета под спойлером. После перерасчета - все-таки рекомендую купить FXRB и не дергаться. Разве что если вы очень хорошо понимаете, что делаете.

Методика учета дивидендов - реинвестирование.
1. Изначально "покупается" 1 ETF.
2. Дивиденд умножается на 0.87 - для учета налогов. И на количество ETF для учета реинвестирования.
3. В дату выплаты дивиденда "докупается" дробное количество ETF.
4. Итог считается как цена FXRU * количество ETF.

09.10.13 у нас 1 ETF. 10.10.13 платится дивиденд 69,77. Умножаем его на 0,87 и на 1, получается 60,6999. Цена ETF ровно 1000, докупаем 60,6999/1000 бумаг и теперь у нас 1,0606999 ETF.
08.04.14 у нас 1,0606999 ETF. 09.04.14 платится дивиденд 50,71. Умножаем его на 0,87 и на 1,0606999 = 46,7956399782. Цена ETF 957, докупаем 0,0488982654 бумаги и теперь у нас 1,1095981654 ETF
С последним дивидендом то же самое.
Итого, на 01.06.2017 у нас 1,1782840886 ценой 1337, результат инвестирования 1575,37 рублей.

Дивиденды - сила. И реинвестирование - сила!


Итого в забеге участвуют:
FXRB (ETF)
Райффайзен - Облигации
Газпромбанк – Облигации плюс
Сбербанк – Фонд перспективных облигаций
Сбербанк – Фонд облигаций Илья Муромец
Альфа-Капитал Облигации плюс
Альфа-Капитал Резерв
Резервный (УК Система Капитал)
ВТБ - Фонд Казначейский
ТФГ – Рублевые облигации
Открытие – Облигации
КапиталЪ – Облигации
Ингосстрах облигации
УРАЛСИБ Консервативный
MICEXCBITR (индекс)

Немного про сравнение с индексом. Я не нашел данных по индексу IFX-Cbonds в открытом доступе. На www.cbonds.ru для скачивания данных по этому индексу требуется платная подписка. Наверное, это потому что "Индекс IFX-CВonds совместно рассчитывается и продвигается агентствами Интерфакс и Сбондс.ру" - ну, стратегия продвижения такая. Посылаю агентствам Интерфакс и Сбондс.ру лучи продвижения индекса и креативного маркетинга.

Итак, FXRB торгуется с начала сентября 2013-го. С этой даты и посчитаем доходность всего перечисленного. Данные месячные, на 1-й рабочий день каждого месяца, до 01.06.2017 включительно.

Вот доходности (абсолютные):

FXRB (ETF) ................................ 50,90% Райффайзен - Облигации.................... 38,21% Газпромбанк – Облигации плюс.............. 45,84% Сбербанк – Фонд перспективных облигаций... 48,96% Сбербанк – Фонд облигаций Илья Муромец.... 27,91% Альфа-Капитал Облигации плюс.............. 41,39% Альфа-Капитал Резерв...................... 42,89% Резервный (УК Система Капитал) ............ 41,54% ВТБ - Фонд Казначейский................... 52,43% ТФГ – Рублевые облигации.................. 71,10% Открытие – Облигации...................... 55,60% КапиталЪ – Облигации...................... 40,92% Ингосстрах облигации...................... 43,27% УРАЛСИБ Консервативный.................... 62,75% MICEXCBITR (индекс) ....................... 39,73%

А так это выглядит на графике:

ПИФы, очевидно, выигрывают. Низкие комиссии, очевидно, рулят! Заодно посчитал и коэффициенты Шарпа для всех. Тут есть один нюанс - что именно брать за безрисковую ставку при расчете Шарпа? У нас за период 2013-2017 ставки скакали, как зайцы. Я взял что было - 7.3% годовых. Допустим, мы в сентябре 2013-го по этой ставке положили деньги в банк почти на 4 года, и теперь сравниваем вклад с ПИФами. Понятно, что так считать не совсем корректно, но что есть:

FXRB (ETF) ................................ 0,1195 Райффайзен - Облигации.................... 0,0903 Газпромбанк – Облигации плюс.............. 0,2915 Сбербанк – Фонд перспективных облигаций... 0,1317 Сбербанк – Фонд облигаций Илья Муромец.... 0,0107 Альфа-Капитал Облигации плюс.............. 0,1337 Альфа-Капитал Резерв...................... 0,1469 Резервный (УК Система Капитал) ............ 0,1104 ВТБ - Фонд Казначейский................... 0,1926 ТФГ – Рублевые облигации.................. 0,5346 Открытие – Облигации...................... 0,4128 КапиталЪ – Облигации...................... 0,2247 Ингосстрах облигации...................... 0,2001 УРАЛСИБ Консервативный.................... 0,3121 MICEXCBITR (индекс) ....................... 0,1264

И по коэффициенту Шарпа результаты у FXRB худшие средние. Однако, не спешите хоронить. На всех графиках виден провал в начале 15-го года. Минимум по индексу был в январе. Давайте посмотрим, что будет, если посчитать доходности с самого минимума - с 1 января 2015 по 1 июня 2017?

FXRB (ETF) ................................ 70,32% Райффайзен - Облигации.................... 42,46% Газпромбанк – Облигации плюс.............. 40,50% Сбербанк – Фонд перспективных облигаций... 59,72% Сбербанк – Фонд облигаций Илья Муромец.... 60,13% Альфа-Капитал Облигации плюс.............. 46,92% Альфа-Капитал Резерв...................... 50,10% Резервный (УК Система Капитал) ............ 40,89% ВТБ - Фонд Казначейский................... 55,45% ТФГ – Рублевые облигации.................. 57,05% Открытие – Облигации...................... 42,51% КапиталЪ – Облигации...................... 37,93% Ингосстрах облигации...................... 29,48% УРАЛСИБ Консервативный.................... 50,69% MICEXCBITR (индекс) ....................... 44,41%

Опаньки, вот это поворот!

И по Шарпу тоже (за безрисковую ставку взял 15% годовых отсюда)

FXRB (ETF) ................................ 0,4010 Райффайзен - Облигации.................... 0,0763 Газпромбанк – Облигации плюс.............. 0,0160 Сбербанк – Фонд перспективных облигаций... 0,3211 Сбербанк – Фонд облигаций Илья Муромец.... 0,2786 Альфа-Капитал Облигации плюс.............. 0,1582 Альфа-Капитал Резерв...................... 0,2154 Резервный (УК Система Капитал) ............ 0,0184 ВТБ - Фонд Казначейский................... 0,2420 ТФГ – Рублевые облигации.................. 0,4073 Открытие – Облигации...................... 0,0625 КапиталЪ – Облигации..................... -0,1001 Ингосстрах облигации..................... -0,2084 УРАЛСИБ Консервативный.................... 0,1528 MICEXCBITR (индекс) ....................... 0,1199

Такие дела. Почему так получилось (это важно!)? Давайте вспомним, что и как происходило:

1. 13-й год и начало 14-го. Нормальные процентные ставки ЦБ РФ, нулевые ставки ФРС, низкие спреды по еврооблигациям. Итог - низкая средняя доходность FXRB. При этом доходность ПИФов выше ставки ЦБ РФ - потому что корп. облиги торгуются с премией к ставке ЦБ РФ.
2. Середина-конец 14-го. Слив еврооблигаций (снижение цены FXRB). Слив рублевых облигаций, но не такой стремительный. Именно на сливе еврооблигаций FXRB так проседает.
3. Конец 14-го и далее. Высокая доходность еврооблигаций. Очень высокие ставки ЦБ РФ. Низкие ставки ФРС. Отсюда - высокая доходность FXRB. При этом доходность качественных рублевых корпоративных облигаций не обгоняла ставку ЦБ РФ! Или не сильно обгоняла. После слива последовал быстрый выкуп. Итого FXRB получил преимущество в доходности (доходность еврооблигаций + доходность от хеджирования), а ПИФы довольствовались только доходностью рублевых облигаций, примерно равной ставке ЦБ или чуть меньше.
4. Сейчас и далее. . С доходностью ПИФов сложнее. При снижении ставки ЦБ РФ они должны получить дополнительную доходность от роста цен облигаций. Но, если не ошибаюсь, большинство ПИФов сидит в краткосрочных и среднесрочных облигациях, доля долгосрочных невелика. А кратко- и среднесрочные облигации вырастут в цене довольно слабо. Так что теоретически ПИФы должны получить доп. доходность, а практически - не получат, или небольшую.

Можно ли на этом всем сделать дополнительные деньги? В принципе да, если действовать по факту, а не по прогнозу.

Upd. Уже не уверен. Нужно найти выдающийся ПИФ, чтобы оправдать транзакционные издержки на перевод денег и надбавки/скидки. По графику видно, что ПИФы доходнее, чем FXRB в 2013-м - начале 2014-го были, но буквально пара штук.

1. Не надо предсказывать будущие ставки и доходности. Смотрим только на то, что есть сейчас. Не пытаемся "ловить ножи" (дно по индексам), покупаем, когда ситуация более-менее проясняется.
2. Текущая доходность FXRB публикуется на сайте Финекса. Ее нужно разложить на 2 части - доходность базового актива (можно посмотреть FXRU) и хеджа (разница ставок).
3. Можно принять, что текущая доходность ПИФов равна ставке ЦБ РФ плюс премия в 1-2 процента. Это у нормальных ПИФов, которые высокодоходный мусор в рот не тащат не покупают. Состав ПИФа можно посмотреть на investfunds.ru
4. Если ставки высокие , и спреды еврооблигаций большие, то перекладываемся в FXRB. Дополнительно, в FXRB входят качественные бумаги, дефолты маловероятны. А вот по рублевым облигациям среднего и плохого качества - дефолты как раз возможны (это в минус ПИФам).
5. Если ставки нормальные (5%-7% для России исторически нормально) и спреды еврооблигаций меньше премии по рублевым облигациям - или спреды относительно большие, но разница ставок ЦБ/ФРС меньше премии по рублевым облигациям - перекладываемся в ПИФ. То есть, в нормальных, не кризисных условиях ПИФы дадут чуть большую доходность, в том числе и за счет включения низкокачественных бумаг. Но в нормальных условиях мусорные эмитенты дефолтятся неохотно, вяло и без огонька, так что наличие в ПИФе высокодоходных бумаг не страшно. Эта чуть большая доходность станет заметна на периоде не менее года, а лучше 3.
6. Сейчас очень неудобно переводить деньги между FXRB (биржевые торги) и ПИФами. Плюс налоги, плюс надбавки и скидки. Если слишком часто (чаще, чем раз в 3 года, навскидку) туда-сюда перекладываться, то издержки сожрут доп. прибыль. Возможно, когда НРД доделает централизованный учет ИП ПИФов и паи будут нормально торговаться на бирже... Пока же это более теоретическая схема.

Например, сейчас:
1. Доходность FXRU 5.5%
2. Доходность хеджа 9% - 1% = 8%.
3. Итого доходность FXRB 13,5%
4. Ставка 9%.
Если быстро прикинуть, то прямо сейчас FXRB предпочтительнее ПИФов, которые дадут 10% - 11% (ставка 9% плюс премия).

Как выбрать ПИФ? Не знаю, не пайщик, и не копал глубоко. Только самые общие советы.

1. Идите в большой ПИФ. Чем больше ПИФ, тем менее вероятно, что он внезапно сменит декларацию и начнет инвестировать в Бразилию или в платину.
2. Смотрите комиссии, скидки и надбавки. Меньше - лучше.
3. Посмотрите на коэффициенты Шарпа и Сортино - есть на investfunds.ru , чем больше, тем лучше. Почему это важно? Чтобы не нарваться на резкое снижение цены пая после покупки или перед выводом. Посмотрите на индекс облигаций - вот он растет года 3-4, вы такой весь довольный и готовитесь вывести деньги, и тут хренак - слив и половина доходности испарилось. Чем меньше Шарп/Сортино, тем больше вероятность нарваться на такой сценарий (это если сильно упрощенно).
4. Стоит идти в УК, у которой есть линейка ПИФов, и все большие. Возможно, вы захотите в процессе сменить один ПИФ на другой или переложить в другой ПИФ часть денег. Если у УК есть линейка ПИФов, то возможен безналоговый обмен паев.

Две главных разновидности Паевых инвестиционных фондов - ПИФ акций и ПИФ облигаций. Фонды отличаются между собой разным отношением к инвестиционным рискам и горизонтами инвестирования.
Выбирать надо тот ПИФ, который больше отвечает Вашим инвестиционным задачам и Вашей готовности рисковать.

Паевый Инвестиционный Фонд акций

В фонд акций управляющая компания покупает только акции. Акции покупают, что бы дождаться роста котировок. И выгодно продать. Но котровки могут не только расти, но и падать. В этом главный риск таких инвестиций. Упали акции - капитал потерян. Если какое-то время подождать, то котировки могут "отыграть" обратно, тогда капитал вернётся к хозяину, может, даже с прибылью.
Что бы заработать на фонде акций пайщику придётся пройти через череду просадок капитала
Но иногда ПИФ акций приносит ощутимый доход за короткий срок пол-года, или год. Попасть под такую раздачу денег - всё равно, что выиграть в лотерею.
Основная цель инвестирования в ПИФ акций - это заработать деньги. Желательно, быстро. Затея эта рискованная. Поэтому вкладывать сюда надо только ту часть капитала, которой Вы готовы рискнуть и способны безболезненно потерять.

Паевый инвестиционный фонд облигаций

В фонд облигаций управляющая компания покупает долговые бумаги. Облигации коммерческих предприятий и государственные.
Риски инвестирования на этом рынке ниже, чем на рынке акций. Котировки долговых бумаг изменяются в цене не так сильно, как котировки акций. Это определённая гарантия сохранности денег пайщика.
Но и высокую прибыль ПИФ облигаций не даст.
Основной источник дохода фонда облигаций складывается из процентных платежей по долговым бумагам, а не из изменения курсовой стоимости ценных бумаг, как в предыдущем случае. Накопленный доход суммируется и на них управляющая компания покупает ещё больше долговых бумаг, которые тоже приносят пайщику прибыль.
Понятно, что такими темпами больших денег не заработать ни за год, ни за два. Но если сидеть в ПИФе облигаций годами, а то и десятилетиями, то за этот срок "накапает" СУММА. Причём, совокупная многолетняя доходность обгонит инфляцию за тот же период. Такой замечательный результат объясняется тем, что фонд облигаций практически не проводит убыточных операций. Дал деньги в долг надёжному заёмщику. Получил назад с процентами. И, во-вторых, прибыль постоянно капитализируется и приносит ещё больше прибыли.

Для рядового инвестора фонд акций подходит в период создания капитала. В ранний период освоения финансовой премудрости
А когда деньги уже появились и общий уровень дохода позволяет надеется на будущую обеспеченную старость, то наступает время фонда облигаций. Ибо этот фонд, в первую очередь, "заточен" на сохранение денег и на сохранение их покупательной стоимости - защита от инфляции.

Как же быть инвестору, который хочет и зарабатывать и сохранить заработанное? Задачу можно решить, если поделить капитал на две части и части инвестировать в фонд акций и фонд облигаций.
Возможны различные соотношения между фондами. Зависит от инвестиционной стратегии.
Но что бы не морочить себе голову, инвестор может вложиться в фонд смешанных инвестиций.
Управляющая компания фонда смешанных инвестиций вкладывает деньги пайщиков в оба вида ценных бумаг. В акции и облигации. Когда рынок акций растёт, деньги вкладываются в акции и фонд зарабатывает. Когда рост акций прекратился, или, того хуже, началось падение, деньги перекочевывают в облигации, где находятся в безопасности. И лежат там до следующей волны роста на фондовом рынке. цикл повторяется. Заработать-сохранить.

Есть множество способов приумножить свой капитал, сохранить его и уберечь от влияния инфляции. Во только не все знают эти способы, а также ко многим относятся с недоверием или подозрением. Двоякое отношение вызывают, в том числе и ПИФы. Они могут приносить миллионы тем, кто решился и вложил свои средства в них с умом. Они естественно ничем не помогут всем, кто сомневается или с подозрением к ним относится. Существуют паевые инвестиционные фонды недвижимости, акций, облигаций, денежные и смешанные. Возможно, в этом разнообразии отчасти и кроется причина сверх осторожного отношения инвесторов к ним.

Однако в особенности паевого инвестиционного фонда прописываются строгие правила и условия, указанные в законе. Их деятельность полностью открыта и прозрачна для любого, кто решит ознакомиться с ней подробнее. Так что стоит лишь разобраться с основными моментами, что можно делать, в чем управляющая компания вольна поступать по своему разумению и что она обязана выполнять, каких правил придерживаться. Главное также определиться с механизмами направленными на сохранность вложенных средств от частных инвесторов, например в недвижимость.

Начнем с того, что определим виды паевых инвестиционных фондов. Каждый из них является обобщенным имуществом всех его вкладчиков и используется, например, для покупки акций или строительства недвижимости. Определением оптимального количества в отношении всех активов и срока удержания занимается управляющая компания. Пайщик может наблюдать за эффективностью работы управляющей компании посредством полной отчетности, которую она должна регулярно предоставить, притом в открытом доступе, а не только существующим инвесторам.

Виды ПИФов. Фонды акций

Они направлены в первую очередь на аккумулирование ценных бумаг ОАО, которые по представлению управляющей компании способны вырасти в цене, или же своевременно продавать имеющиеся активы, если они достигли пика стоимости, закрепив тем самым результат с прибылью. Всецело от успешности прогнозов компании будет зависеть и , соответственно возрастает и стоимость отдельного пая.

Есть такие виды паевых фондов, пополняющихся только за счет спекулятивных действий управляющей компании. При этом акции приобретаются лишь в блокирующем количестве 25% + 1. Однако большая часть инвестиционных фондов, кроме того и в недвижимость, используются для приобретения контрольного пакета и соответственно возможности непосредственного управления и контроля предприятий. Тогда уже от действий менеджмента управляющей компании будет зависеть непосредственно доходность ценных бумаг в составе паевого фонда и доход пайщиков.

Рынок ценных бумаг, достаточно рискованный, потому и ПИФы акций один из наиболее рискованных типов, в то же время именно они могут похвастаться наибольшими доходами. Об этом говорит и статистика. Наибольшая доходность по паям, а также наибольшие потери показывают именно фонды акций. На их фоне фонды недвижимости или облигаций выглядят значительно надежнее, хоть и менее эффектно.

Доходность во всем зависит от успешности действий управляющих компаний, а подходы каждой из них могут значительно разниться. Некоторые полагаются исключительно на голубые фишки, другие предпочитают акции второго эшелона, которые могут обеспечить большую прибыльность инвестиционной деятельности и быструю отдачу, естественно несут и большие риски.

Фонды облигаций

Инвестиционные фонды облигаций могут похвастаться примерно такой же доходностью, как и обычные банковские депозиты, иногда несколько ниже, учитывая, что в недавнем времени банки повышали свои ставки по депозитам. В числовом представлении доходность ПИФов облигаций можно выразить как 8-12% и лишь некоторые могут похвастаться доходностью до 24%. Разумно также уточнить, что большую доходность управляющие компании обеспечивают лишь в тех случаях, когда активы включают так же и акции или недвижимость, этот фактор надо учитывать при выборе подходящего ПИФа.

При такой эффективности главный плюс – это предельно низкая рискованность. Риски даже ниже чем могут предоставить паевые фонды недвижимости или прямых инвестиций.

Достоинством фондов облигаций можно назвать свободу действий инвесторов. Они могут получить погашение паев без потери прибыли, в отличие от банковских депозитов, где строго оговорены сроки, преждевременный отвод денег нивелирует большую часть процентов. Что гораздо важнее, можно использовать их как надежное убежище во время кризисных ситуаций наравне с недвижимостью или же когда высокодоходные направления находятся под давлением рынка.

Обезопасить средства инвесторов помогают сами правила управления паевыми фондами. У большинства управляющих компаний имеется возможность перевода паев между фондами, находящимися под их управлением, без каких либо комиссий, прочих доплат и операций погашения и новой покупки. Последнее также свидетельствует о том, что такие операции не потребуют оплаты налогов в момент фиксации прибыли с паев. В любой момент, когда инвестор посчитает, что ПИФ акций становится небезопасным, он может перевести средства в инвестиционный фонд недвижимости или облигаций.

Смешанные и фонды фондов

Понимание важности диверсификации вложений используют почти все типы паевых инвестиционных фондов. Так инвестиционные фонды акций могут использовать облигации и наоборот, если в большинстве это не используется как основа, а больше как один из вариантов снижения риска или повышения доходности, то в ПИФах смешанных инвестиций такой подход является основным. Активы могут представляться как полностью акциями, так и полностью облигациями или недвижимостью, или в эффективном, по мнению управляющей, компании, соотношении, чтобы наилучшим образом добиться основной цели – прироста стоимости суммарных чистых активов.

Кроме прочего, регламент действий управляющих компаний и правила не запрещают размещения части активов одного ПИФа в другой. Потому можно встретить случаи, когда в фонде акций или облигаций присутствуют, например доли паевого фонда недвижимости или любого другого. Проще всего это представить как углубленная диверсификация активов и оптимизация инвестиционного портфеля с целью избежать рисков ошибочных действий отдельных групп менеджмента управляющих компаний.

Прочие типы паевых фондов. Венчурные ПИФы

Начиная с 2007 года, появилась более подробная классификация паевых фондов. Среди фондов акций, недвижимости выделяется в отдельную группу фонды венчурные инвестиционные. В них основной упор делается на самые высоколиквидные и рискованные акции. Активы вкладываются в различные научные направления, разработку новых технологий и их внедрение. По статистике до 75% таких вложений попросту прогорают, зато оставшаяся четверть активов полностью окупают все затраты и приносят ощутимую прибыль. На это и ориентируются управляющие инвестиционные венчурные компании.

Фонды прямых инвестиций

В отличие от венчурных фондов прямые инвестиции выполняются исключительно в бумаги закрытых и открытых акционерных обществ, полностью запрещая вложение средств в ООО. Паевые инвестиционные фонды полностью составляются из контрольных пакетов и возможности непосредственно влиять на деятельность предприятий, например строящих недвижимость. Кроме этого в них подразумевается погашение паев лишь по окончании действия, а инвестирование может проводиться на сроки от 1 до 15 лет, максимально допустимого законодательством срока, доступного управляющим компаниям.

Таким образом, ПИФы прямых инвестиций представляют менее рискованный тип инвестиционных фондов акций, хоть и менее доходный в перспективе.

Кредитные фонды

Кредитные инвестиционные фонды могут находиться лишь под управлением компаний получивших лицензию. Вариация на тему рефинансирования и альтернативного кредитования. Они интересны как банкам, так и не кредитным организациям и другим типам паевых фондов инвестиций. Банкам удобно пользоваться такими организациями для управления собственной кредитной ликвидностью, всем остальным получать займы с оптимальными гибкими условиями, например для покупки недвижимости. ПИФ сам по себе получает ряд привилегий, таких как освобождение, от налогов или необходимости компоновать резерв под выкупленные кредиты или выданные займы.

Хедж-фонды

Организационное деление ПИФов:

• Открытые ПИФы рассчитаны на ежедневную отчетность по проведенным операциям с активами и предоставляют ежедневно возможность покупать паи, и обязана погашать их по первому требованию пайщика. Наиболее популярный тип организации для частных инвесторов, обладающих средним по объему капиталом.
• Интервальные ПИФы подразумевают возможность покупки, и продажи паев управляющей компанией только в установленные периоды времени. Промежутки длятся до двух недель и повторяются три четыре раза в году.
• Закрытая организация представлена, на примере паевого фонда недвижимости. Продажа паев проводиться разово на момент основания и погашаются управляющей компанией лишь по завершении срока существования. Идеальный .

В плане недвижимости, предполагается, что средства и активы будут задействовании на проектирование и строительство новых востребованных зданий, и последующую продажу площадей. Немногочисленные закрытые паевые фонды организуются под конкретный коллектив инвестора и попасть в него со стороны достаточно сложно, тем более что суммы инвестирования даже минимальные начинаются от $1 млн. возможность купить паи или продать закрытого ПИФа имеется разве что на вторичном рынке.

В особенности для открытых паевых инвестиционных фондов имеется ряд указаний по поводу состава активов. Они должны представлять собой высоколиквидные по форме вложения:

1. Гос. облигации, но не боле 35%.
2. Акции и облигации, как российских акционерных обществ, так и зарубежных компаний, при условии, что общий объем по каждой группе не превышает 20% от размера активов.
3. Ценные бумаги зарубежных казначейств.
4. Банковские счета, притом не более 20% активов в одном учреждении.

Открытые паевые фонды отлично подходят для краткосрочных или среднесрочных вложений, т.е. не для недвижимости. С их помощью можно гибко управлять своим капиталом, своевременно повышать вклад или продавать паи по своему усмотрению. Интервальные фонды, а тем более закрытые дают больше доходности и менее рискованные в плане вероятности резкого оттока инвесторов. Естественно инвестиции в них рассматриваются как среднесрочные или долгосрочные.

Для всех типов ПИФов характерно использование финансовых инвестиций, то есть приобретение ценных бумаг, приобретение капитала посредством финансовых инструментов. Если рассматривать паевые инвестиционные фонды недвижимости, а так же многие интервальные ориентированные на покупку контрольного пакета, то для них характерны , капитал представляется в реальном исполнении. Открытые фонды нередко используют исключительно спекулятивные инвестиции. Ярким примером становятся венчурные ПИФы.

Помимо того, о паевых инвестициях можно .

Фонды облигаций позиционируют себя на рынке как наименее рискованный и консервативный инструмент инвестирования. Но, как известно, низкий риск подразумевает и низкую доходность.

Нормальной доходностью для ПИФов облигаций считается доходность в диапазоне 10 - 14% годовых (доходность некоторых фондов облигаций нередко превышает 20%). Зато неблагоприятные для фондового рынка времена облигации и государственные ценные бумаги переживают практически без потерь.

Ниже представлена десятка лучших по доходности ПИФов облигаций по итогам 2007 года.

Таблица 1. Десятка ПИФов облигаций, показавших самую высокую доходность за 2007 год

ОО – открытый фонд облигаций
ИО - интервальный фонд облигаций
По данным Национальной лиги управляющих

Закрытых ПИФов облигаций в России пока не зарегистрировано. Несколько ПИФов облигаций показали отрицательную доходность, то есть сработали в убыток.

ПИфы облигаций являются оптимальным инструментом для кратковременного инвестирования и зачастую являются более выгодной аналогией банковским вкладам. Хотя на и на больших отрезках времени ПИФы облигаций могут показывать неплохую доходность.

Основными объектами инвестирования для ПИФов облигаций являются государственные и муниципальные ценные бумаги, корпоративные облигации. Но российское законодательство разрешает фондам облигаций вкладывать до 40% своих активов в акции российских предприятий. По оценкам специалистов, наибольшая доля инвестиционного портфеля ПИФов облигаций (около 60%), как правило, инвестируется в корпоративные облигации, совсем небольшая часть – в государственные ценные бумаги, остальное – в акции. Это означает, что многие ПИФы облигаций по своей сути близки к фондам смешанных инвестиций, а значит, и риск таких фондов облигаций значительно выше. Именно увеличением риска и объясняется более чем 20% - ная доходность некоторых ПИФов облигаций.

Так же, как и для ПИФов акций , для ПИФов облигаций предусмотрены четкие регламентации ФСФР (Федеральной службы по финансовым рынкам). Например, нельзя инвестировать более 15% капитала пайщиков фонда в ценные бумаги одной компании. В государственные ценные бумаги одного выпуска можно вкладывать до 35% стоимости активов. Данное требование преследует цель диверсификации портфеля ПИФа.

Хороший совет для любого инвестора – стараться выбирать ПИФы такой управляющей компании, которая имеет так называемую линейку ПИФов и разрешает переводить паи из одного фонда в другой без взимания комиссии. В таком случае в моменты «падения» рынка инвесторы смогут конвертировать свои паи из других ПИФов в ПИФы облигаций и тем самым понесут минимальные потери. Конечно, можно «выйти в деньги», но в таком случае придется потратиться на скидку управляющей компании.